Eurokorot laskevat torstaina rutkasti
Maanantai 01.12.2008 klo 09:01
Euroopan rahoitusmarkkinoilla lasketaan vahvasti sen varaan, että Euroopan keskuspankki (EKP) laskee tuntuvasti keskeisintä ohjauskorkoaan torstaina neuvostonsa kokouksessa, joka järjestetään tällä kertaa Brysselissä.
Koronlaskua - joka olisi jatkoa EKP:n lokakuussa ja marraskuussa tekemille leikkauksille - pidetään lähes varmana.
Puolen prosenttiyksikön leikkausta pidetään todennäköisimpänä, ja mahdollista voisi olla myös 0,75 prosenttiyksikön leikkaus.
Yleisimmin markkinoilla hinnoitellaan 2,75 prosentin ohjauskorkoa joulukuulle. Tällä hetkellä EKP:n ohjauskorko on 3,25 prosenttia.
Sveitsin keskuspankki laski ohjauskorkoaan toissa viikolla kokonaisen prosenttiyksikön, ja Britannian keskuspankki marraskuun alussa peräti 1,5 prosenttiyksiköllä. Näin suuria liikkeitä EKP:n ei odoteta tekevän.
Luottamusluvut ennakoivat taantumaa
EKP:n koronlaskun puolesta puhuu ennen kaikkea se, että euroalueen talouskasvu on viime viikkoina jatkanut rajua jarrutusta.
EU-komission tuoreimpien tilastotietojen mukaan kuluttajien ja talouselämän luottamus on pudonnut alimmilleen sitten elokuun 1993. Näin alhaiset luottamusluvut ennakoivat syvää taantumaa.
Samaan aikaan euroalueen inflaatio on vahvassa laskussa. EU:n tilastoviranomaisen Eurostatin flash-ennusteen mukaan inflaatio putosi marraskuussa jo 2,1 prosenttiin lokakuun 3,2 prosentista.
Marraskuun inflaatiolukema antaa EKP:lle - jonka tärkein tehtävä on hintavakauden vaaliminen euroalueella - vahvan liikkumavaran ohjauskoron laskemiseen.
2,1 prosentin hintojen kallistuminen lähestyy jo hyvää vauhtia EKP:n tavoitetasoa "alle kaksi prosenttia mutta lähellä sitä".
Ohjauskoron laskua puoltaa myös se, että hintojen kallistumisen hidastuessa näin voimakkaasti kuin viime viikkoina on nähty, alkaa vaarana olla jo deflatorinen hintakehitys.
Ei kaikkia panoksia kerralla
Laskuvaraa EKP:lla on myös siksi, että korkoero USA:n ja euroalueen välillä on tällä hetkellä jo 2,25 prosenttiyksikköä, kun USA:n keskuspankki Fed laski oman ohjauskorkonsa 1,0 prosenttiin lokakuun lopussa.
Torstain EKP:n neuvoston kokousta odotetaan markkinoilla suurella mielenkiinnolla myös siksi, että EKP julkistaa tuolloin uusimman ennusteensa euroalueen talouskasvusta ja lähikuukausien hintakehityksestä.
Eräät EKP:n keskuspankkiirit ovat epäilleet, että koronlaskuilla ei nykyisissä, poikkeuksellisissa oloissa ole samanlaista elvyttävää vaikutusta kuin normaaleissa markkinaolosuhteissa. Kun pankkien luottamus on mennyt, koronlasku ei välttämättä tule läpi markkinakorkoihin.
- Mikään ei ole masentavampaa kuin se, että ratsuväki on saarroksissa, eikä sillä ole enää ammuksia jäljellä, EKP:n italialainen johtokunnan jäsen Lorenzo Bini Smaghi kommentoi viime viikolla Financial Times -lehden mukaan.
Pankkiiri viittasi ennen kaikkea siihen, että EKP:n ei pidä käyttää kerralla kaikkea reservissään olevaa koronlaskuvaraa.
Arno Ahosniemi
http://www.kauppalehti.fi/5/i/talous/uutiset/etusivu/uutinen.jsp?oid=2008/12/16863&sort=false